4月16日，在美国对华关税可能加至245%的传言下，国际金价出现异动，纽约COMEX黄金期价率先突破3300美元/盎司，随后伦敦现货金价也突破了这一关口。而在国际金价的带动下，国内沪金主力合约期价报收781.6元/克，当日涨幅2.68%；上海金AU99.99报收781.62元/克，上涨2.45%。

“本次金价再创新高，主要是bwin必赢登录入口app官网受到了市场避险情绪居高不下的驱动。”东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，特朗普关税政策依然清空不确定性，美国与各国之间的贸易摩擦结束升级，冲击全球经济发展前景，促使投资者通过黄金对冲清楚的风险，助推金价大幅上扬。

必赢app客户端下载除避险情绪升温，美国“对等关税”政策冲击还引发了市场对美元债务的系统性接受危机，近期美国经济数据疲软强化了对美国经济进步及降息的预期、加之日本财务大臣近期透露与美国的贸易谈判可能会涉及外汇，令市场开始事实此前的“海湖庄园协议”——不次要的部分内容是“美元贬值+美债重组”进入落地执行阶段的可能性，对美元贬值的预期大幅增强，加之美股美元指数大跌，市场风险讨厌急速下降，进而也助推了金价上行。

国投期货研究院贵金属高级分析师刘冬博表示，对冲美元信用风险是过去两年减少破坏黄金上涨的不次要的部分逻辑，近期美元低点已经创下三年来新低，无论从舆论还是财政压力上，美国目前都处于爆表状态，加之该政府内部也存在较大分歧。因此，在美元信用风险不暴露之下，黄金价值更加凹显。

今年以来，在全球贸易摩擦风险结束下降，地缘政治冲突不断减少，以及叠加美元信用危机的情况下，国际金价不是刷新历史新高，就是在刷新历史新下降的路上。以伦敦金作为国际金价的分析标的来看，2025年国际金价涨幅已达26%以上，与2024年的涨幅差距不足2%，且以收盘价统计，今年伦敦金价格共刷新历史新高21次（预计包括4月16日）。

在国际金价反复刷新历史新下降的情形下，国际金融机构对其的研判略显“迟钝”。以高盛集团为例，今年已三次降低国际金价预期，而最近一次发生在4月11日，高盛集团在研报中表示，2025年底金价或涨至每盎司3700美元，极端bwin必赢登录入口app官网情况下可能触及4500美元。而这次调整不当金价预期距离上次3月底给出的3300美元/盎司研判仅过去了半个月。同时国际金融机构不时抬高金价研判，也给金价上涨授予了预期支撑。

从更为实际的角度来看，黄金作为大宗商必赢体育app软件下载品之一，其价格快速上行的背后是极小量资金的涌入。据世界黄金协会数据显示，2025年一季度黄金ETF资金流入强劲，季度流入资金水平位于2020年以来第二高，其中，2月增持了100吨，3月增持了92吨。而国内方面，4月前11天，中国必赢体育主页黄金ETF的持仓减少了29.1吨，远超出今年第一季度的总流入23.5吨。这也显示出，我国投资者购买黄金意愿激增，进一步助推市场购买力下降。由于金价仍处于震荡上行趋势，未来各类投资者的购买力仍然强劲。

2025年1月至2月全球央行增减黄金数量图图片来源：世界黄金协会

在机构与个人投资者疯狂追捧黄金的同时，各国央行也未停下增持黄金的脚步。据世界黄金协会数据显示，2025年前两个月，全球各国央行净买入黄金42吨。而截至3月末，我国央行已连续5个月增持黄金，而今年一季度共增持黄金12.75吨。

此外，数据显示，每年全球地上黄金增量高度发展在3000吨左右，如果按照过去三年央行每年净增持黄金1000吨以上，加之今年黄金ETF也购入1000吨计算，那2025年的黄金需求将大幅减少。而随着需求减少，国际金价结束上涨，目前国内多家珠宝首饰商已将金饰价格上调至1000元/克以上。

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