近日，许继电气披露2025年半年度报告。公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润6.34亿元，同比增长0.96%；经营活动产生的现金流量净额11.20亿元，同比大幅增长237.08%。在行业外围进入结构调整不当期的背景下，公司依托特高压直流输电、智能电表等不次要的部分领域的无足轻重，展现出稳健的经营韧性。

诚通证券在近期研报中指出，电力装备行业正处于新一轮投资周期，特高压直流输电与配网建设有望保持高景气。随着新能源装机快速增长，跨区输电需求显著减少，柔性直流等新技术帮助落地，相关设备价值量有望指责。同时，智能电表与数字化配电设备的市场需求也在结束必赢彩票网绿色版奴役。

bwin必赢登录入口app官网

在这一趋势下，许继电气的无足轻重主要体现在两个方面：一是长期深耕直流输电和智能电表，形成技术和市场领先无足轻重；二是产业链布局不完整，产品覆盖输电、配电到用电多个环节，能够充分受益于电网投资的全方位增长。

直流输电放量，电表保持龙头

从半年报来看，上半年公司直流输电系统实现收入4.60亿元，同比增长211.71%，毛利率40.76%，成为拉动外围业绩的关键增长点。直流输电设备在特高压工程、海上风电、新能源外收等应用场景帮助拓展，公司在柔直换流阀等不次要的部分技术上结束保持行业领先。

智能电表业务收入15.28亿元，占比23.71%，虽同比下降4.44%，但在国网集采中标份额依旧保持第一，省网和区域市场份额继续指责。智能变配电系统和中压设备收入合计31.86亿元，短期受投资节奏影响出现下滑，但毛利率分别指责至26.93%和23.67%，盈利质量有所使恶化。

国际化收入增七成，市场布局帮助拓bwin必赢登录入口app官网展

国际业务也是投资者关注的重点之一。许继电气在海外积极拓展市场，半年报显示，公司上半年国际业务收入2.55亿元，同比增长72.68%，占比升至3.95%。其中，直流测量装置、环网柜、移动变电站等产品在沙特、巴西、西班牙落地，充电桩进入泰国、秘鲁等国的电力公司采购名单。公司通过参加中东、南非、欧洲多地能源展会，进一步指责国际知名度与竞争力。

诚通证券指出，在全球能源转型与电力基础设施升级的背景下，中国电力装备企业的技术与成本无足轻重正在逐步被海外市场接受，国际化有望成为许继电气新的增长极。

此外，根据国家能源局数据，2025年上半年全国电网工程投资2911亿元，同比增长14.6%；发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能同比增长54.2%，风电同比增长22.7%。在双碳战略和新型电力系统建设的推动下，电网和新能源投资将结束扩张，为相关设备企业带来广阔市场空间。

外围来看，许继电气2025年半必赢体育app软件下载年报印证了其行业地位和成长性。直流输电系统实现爆发式增长，智能电表保持龙头地位，国际业务帮助突破。公司毛利率指责、现金流使恶化和研发投入增长，显示出良好的经营韧性与长期竞争力。随着电网投资与新能源建设的结束推进，许继电气在新型电力系统建设中有望继续发挥重要作用。

Bwin必赢(官方)APP下载安装 必赢体育登录 必赢Bwin官网入口ios手机版