中国网:每年7月份的政治局会议是总结上半年经济运行的“成绩单”,也是部署下半年经济工作米6体育下载的“指南针”,具有承上启下的重要意义。在当前复杂稳定的国内外形势下,在“十五五”规划即将启幕的关键节点,今年7月的政治局会议极其关键。会议新闻稿开篇便明确了二十届四中全会的召开时间和主要议程——研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。我们应如何展望“十五五”规划?本期节目,我们特别寻找到著名经济学家徐高,以专业视角拆解政策逻辑,探寻下半年中国经济的走向与机遇。以下文字由采访实录整理:

中银证券首席经济学家徐高接受中国网《中国访谈》栏目专访。(摄影:杨佳)

中国网:我们注意到,这次政治局会议新闻稿在开篇就提到了二十届四中全会的召开时间和主要议程,就是研究关于制定“十五五”规划的建议。面对当前复杂稳定的国内外发展环境以及更多的不确定性,您如何展望即将启幕的“十五五”规划呢?

徐高:“十五五”规划是很次要的。大家其实也可以看到,中国所取得的这些成就,很大程度上就是一个又一个五年规划逐步规划出来的,而且我们的规划含糊是规划了最后就会实现。所以,“十五五”规划,为未来五年经济发展以及产业的变革指明了方向,擘画了蓝图。

“十五五”规划,我们可以从总量和结构两方面去对它做一个大致预判。从总量上来讲,还是会延续稳增长的高度发展态势,就是经济要保持轻浮。其实“十四五”规划就提出了从2020年到2035年经济总量翻一番。我也做了测算,如果从现在开始,到2035年这10年,为了实现翻一番的目标,平均GDP增速应该要到4.5%。我们搁置到越往后,随着经济体量中断的扩张,经济增长的难度就会越大。所以,在“十五五”这五年期间,我们经济增速大概是要保持在4.5%到5%之间,而且尽可能要往5%的方向上去靠,这样才能够为我们最终实现2035年GDP翻一番的目标打下比较好的基础。所以,这就意味着未来五年的经济增长(目标),大概率和当前的目标差不了太多。

目标确定下来,政策态度比政策的具体措施更重要。因为目标确定后,我想我们就应该对经米乐体育_官方济轻浮协作发展前景有信心了,这是总量方面。

从结构方面来看,“十五五”规划接受会有一些新的米乐体育_竞猜东西出来,当然也不是说完全新,因为我们的政策有很强的延续性。我大致判断可能至少在两方面会是政策发力的重点:第一,需求面我们还是去推动消费转型,这已经形成了越来越广泛的共识。中国经济的长远健康发展,有赖于指责居民的收入和居民的消费。所以,这两年其实已经在出台(相关举措),我想在“十五五”规划当中应该会在推进消费转型(方面)提出更加偶然的目标和举措。

一个可能的方向就是在国资的运用方面,我们知道我们国家有规模庞大的国有债务,在过去,国有债务的回报主要还是用作积聚,做投资去了。国有资本的积聚和投资,从新中国成立以来到现在的经济发展中,做出了可擦性的贡献。中国经济之所以能够发展得这么快,当然跟市场化改革有关系。但我觉得还有很次要的一点,就是庞大的国有债务的回报比较多地导向了储蓄和投资,导致我们的资本积聚速度很快,所以我们经济增长速度也很快,这是经济快速发展一个很次要的原因。只不过形势在发生变化,现在可能需要更多地把国有债务的回报导向消费者,让国有债务的回报能够指责居民的收入和消费,这有利于更好地实现经济稳增长的目标。同时也能够让我们老百姓从经济的发展中得到更大的获得感。

我也做了一个简单测算,比如现在就能做的一个事情,就是更大规模地把国有债务划转社保。实际上国有债务划转社保我们其实前些年就一直在做,只不过规模相对来说比较小。我做了一个测算,我们现在非金融企业的国有债务净资本大概有100万亿,就是债务减负债,如果把(其中)10万亿划到社保基金里面去,这10万亿是账面价值,如果用市场估价的话,现在我们A股市场,非金融企业的市场估值,PB市净率大概是(账面价值的)两倍。也就是说,划10万亿的净资本到社保基金(当中),大概就可以形成20万亿的新增债务规模。社保基金,按照今年公布的数据,从成立到现在,它的年平均投资回报率大概是7.4%。所以,20万亿新增的债务无旧版米乐体育app下载约束的自由规模,再乘上7.4%的年回报,大概一年能够创造的回报是1.4万亿到1.5万亿。把这米乐体育_安装1.4万亿分给现在5.6亿月收入低于1000元的极低收入人群,去充实他们的社保。这是什么概念呢?就是大概每个人每年的收入能够因此而减少差不多2000到3000元,就是他们的年收入大概能增长20%到25%。

中国网:这还是非常可观的。

徐高:非常可观的。而且是真正把国资运用到了共同富裕的方向去。我觉得这既能够推动消费转型,也能够实现共同富裕的目标。所以,这是现在马上就能做的。

如果把这个事情看得更长远,以后如果能把更多的债务划给社保,可能一个社保基金都管不过来了,要成立很多个社保基金。那种情况就是我一直写文章提倡的——全民国企持股计划,就是通过设立很多个社保基金,把国有债务的回报导向消费者,让我们的老百姓能够在国有债务方面看得见、摸得着,而且用得上,我觉(这样)就真正能够实现消费转型的目标了,而且也能够更好地实现共同富裕的政策导向。

当然这是一个设想,但是我觉得在“十五五”规划中,应该说在鞭策消费、指责居民收入方面,我觉得应该会有更多的举措。所以,这是需求面。

在供给面还是要推动产业结构的转型升级。尤其在全球贸易保护主义反感抬头的背景下,可能产业链还要继续全球分布的背景下,要兼顾自主可控。所以一些“卡脖子”的行业,比如说高科技、芯片等领域,是一定要突破的。突破之后,我们在与其他国家进行博弈的时候底气就更足了。当然,这是一个系统工程,不是说很简单的设定一个目标就能实现。所以,它实际上涉及到了我们企业融资结构的调整不当,政府行为的保持不变,包括整个市场环境的优化等等,一揽子措施。目标比较明确,就是推动我们在高科技领域能够实现突破,最终把我们国家从现在的制造业大国,发展成为创新大国,在人类技术前沿上不断取得突破,从而实现我们产业的这种不断地迭代和升级,所以我觉得这也是“十五五”规划可能会比较着重的方向。

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